Pakar Elev8 Ungkap Ketegangan Teluk Persia Picu Risiko Inflasi Global

Konflik Teluk Persia yang telah memasuki minggu keenam berdampak pada kenaikan harga energi, mengubah inflasi menjadi indikator utama dalam perekonomian dunia. Sementara itu, Elev8 menyoroti bahwa Indeks Harga Konsumen (CPI) minggu ini menjadi rilis ekonomi yang paling ditunggu dalam beberapa tahun terakhir, dengan pengaruh lebih besar daripada pasar keuangan Wall Street.

Dalam masa normal, pasar lebih memperhatikan inflasi ‘inti’ yang mengabaikan komponen makanan dan energi. Namun, kondisi saat ini berbeda. Karena konflik yang terus memanas di Teluk Persia serta kenaikan harga minyak dan gas alam, inflasi utama kini menjadi penentu kritis bagi perekonomian global. Dolar AS, sebagai mata uang cadangan dunia, juga menjadi fokus utama karena pergerakannya berdampak luas.

Konsensus pasar memperkirakan laporan inflasi pada hari Jumat akan menunjukkan angka tahunan 3,3%. Namun, banyak analis, termasuk dari Bank of America, mengingatkan bahwa ada kemungkinan kenaikan bulanan mencapai 1,0%, yang merupakan peningkatan terbesar sejak pertengahan 2022. Ini akan menaikkan CPI inti ke level tahunan 3,1% dan CPI utama ke 3,5% atau lebih.

“Saya perkirakan akan ada kejutan yang tidak menyenangkan,” ujar Kar Yong Ang, ahli pasar keuangan Elev8, dikutip Kamis (9/4/2026). Dia menambahkan bahwa risiko inflasi semakin meningkat karena kenaikan harga energi, makanan, serta pupuk.

Selama perang antara Iran dan negara-negara lain, harga bensin di SPBU melonjak hingga 50% ke lebih dari US$4,14 per galon. Selain itu, krisis ini mengganggu produksi pupuk, yang langsung memengaruhi harga bahan pangan. Indeks Pangan dan Pertanian (FAO) PBB mengalami kenaikan dua bulan berturut-turut, mengancam mendorong jutaan orang ke dalam kemiskinan.

Energi dan makanan membentuk komponen dominan dalam keranjang CPI di setiap negara, sehingga dampaknya merambat cepat dan luas. Meski demikian, Kar Yong Ang menilai investor institusional terlihat mengabaikan skalanya. Perbedaan signifikan muncul antara prediksi pasar terdesentralisasi dan indikator keuangan tradisional mengenai perspektif perekonomian AS 2026.

Pasar prediksi seperti Kalshi dan Polymarket kini memberikan probabilitas 80% bahwa inflasi AS akan melebihi 3,2% pada tahun ini, serta 40% kemungkinan melebihi 4,0%. Hal ini bertentangan dengan pasar konvensional, di mana swap suku bunga menunjukkan bahwa investor hanya melihat peluang kurang dari 5% untuk kenaikan suku bunga Fed tahun ini, dengan mayoritas memperkirakan tidak ada perubahan sama sekali hingga paruh pertama 2027.

“Seolah-olah dunia berada dalam keadaan delusi, meremehkan seberapa dalam konflik Teluk Persia berlangsung,” tambah Kar Yong Ang. Reuters melaporkan bahwa produsen minyak Eropa dan Asia membayar harga tertinggi sepanjang masa, sekitar US$150 per barel, untuk beberapa jenis minyak mentah, menyoroti krisis pasokan yang semakin memburuk akibat perang antara AS-Israel dan Iran.

Selama 25 hari terakhir, spread kalender enam bulan Brent diperdagangkan dalam kondisi backwardation lebih dari US$20 per barel. Spread ini menggambarkan selisih harga antara dua kontrak berjangka yang berbeda jatuh tempo. Ketika pasar berubah-ubah antara periode defisit dan surplus pasokan, selisih harga, bukan harga spot, menjadi indikator yang lebih relevan untuk mengantisipasi keseimbangan pasar di masa depan.

Saat ini, backwardation menunjukkan bahwa pasar memperkirakan ‘perang short selling’ dan tidak mengantisipasi defisit minyak mentah selama enam bulan ke depan. Meski gencatan senjata mungkin ditandatangani besok, kerusakan infrastruktur energi di Qatar, Arab Saudi, dan UEA telah terjadi. Beberapa gangguan produksi gas alam cair (LNG) diperkirakan bertahan tiga hingga lima tahun. Transit melalui Selat Hormuz tetap berisiko, meski upaya diplomatik sedang berlangsung.